偿债能力分析
(一)短期偿债能力
1. 营运资金
上汽股份公司从2011年到2013年年营运资金呈上升趋势,且上涨幅度较大,可用于偿还流动负债的资金增加,也一定程度上说明上汽近几年规模在不断扩大。但由于营运资金与规模有关,不便于同行业比较,所以下面主要就相对指标进行分析,衡量该企业的短期偿债能力。 2流动比率
由上述数据可以看出,初步分析得上汽短期可转化成现金的流动资产能够偿还到期流动负债,说明该公司偿还短期债务能力较强。并且流动比率呈一个逐年增长的态势。与同行业比较,上汽的流动比率在2011年到2013年与汽车行业里同样排名前三的东风和一汽无较大差别,大约都在1.2左右,基本合理,为了进一步说明上汽的短期偿债能力情况,再对其存货周转率和应收账款周转率进行研究和分析。 3. 存货周转率
由上述数据可以看出,从201年到2013年,上汽的存货长款周转率逐渐上升,13年的涨幅高达38.6%,远远高于于同行业同类型企业。说明上汽在2011年到2013年,销售旺盛,
存货的流动性较强,其销售规模和销售速度远远超于行业其他同类型企业,存货的占用水平相对较低,存货的运用效率较高。
4. 速动比率
由上述数据可以看出,在2011年至2013年,上汽的速动比率大约在100%,公司有较强偿还流动负债的能力,且在这三年中呈逐渐上升的趋势。并与行业同类企业相比,上汽的速动比率高于东风和一汽。说明上汽有较好的短期偿债能力。 5. 应收账款周转率
由上表可以看出,从2011年到2013年,上汽的应收账款增长率逐年下降,大约在周转25次的水平。与行业同类型企业比,应收账款周转率略高于东风,但远不及一汽,说明应收账款的流动性不强,上汽在应收账款的管理上还有待增强。由此也可以看出,在扣除变现能力较差的存货之后得到的速动比率仍略高于行业平均,并且速动资产中的应收账款的周转率又略低于同行业同类型企业。说明速动比率中应收账款的质量相对较差。
上述数据表明,在2011年到2013年内,上汽的现金比率逐年增加,并且远远高于行业其它两个企业。说明上汽动用现金资产偿还流动负债的能力强,说明其即刻变现能力和支付能力强,也说明上汽集资用于扩大生产的能力强。
所以通过上述分析表明,由于近年来上汽的销售规模扩大,销售状况良好,所以上汽在2011年到2013年的短期偿债能力较强,并且略高于同行业同类型企业。从资产质量上来看,存货的周转速度快,应收账款的质量较慢,其管理有待增强。
(二)长期偿债能力分析
1. 资产负债率
1、
资产负债率
从上述数据可以看出,上汽集团2011年至2013年的资产负债率都保持在50%到60%之间,在2011年到2012年间有略微的下降,在2012年到2013年又有一定幅度的上升,一定程度上说明由于13年上汽的销售规模,销售状况良好,对未来的前景较为乐观,在充分估计预期的利润和增加的风险之后,略微的增加了负债,对未来前景有一定信心。也反映出上汽在2013年负债筹资能力提高,财务风险加大。但
总体而言,这三年都没有较大的变化,说明从2011年到2013年上汽的负债水平较为稳定。通过与东风和一汽集团对比,上汽集团与该两集团的资产负债率比起来,在2011年上汽的资产负债率处在一个适中的水平,而2012年和2013年上汽的资产负债率与同业同类型企业比起来略低,说明在近两年上汽采用较为保守的财务策略,上汽的债权人利益受保障程度相对较高。并且略低的资产负债率说明上汽近几年的发展较为缓慢。总之,上汽的近三年的资产负债率都保持在50%左右,保持了一个正常的资产负债率水平,上汽的财务风险不高,且上汽选择了一个比较适宜的资本结构。为了进一步说明上汽的长期偿债能力,需通过产权比率,利息支付倍数和股东权益比率进行分析。 2、产权比率
从上述数据可知,上汽集团的产权比率从2011年到2013年先从123%下降至108%,又从108%上升至116%,但总体都维持在110%,处于一个适中的水平,说明上汽的长期偿债能力相对较好,债权人利益的保障程度相对较高。跟同行业相比,上汽集团平均的产权比率相对较低,说明上汽相对于同行业同类型企业来说采用了相对低风险,低报酬的财务结构,财务策略相对比较保守。同时也说明上汽债权人利益受保护程度相对较高,所有者权益对偿债风险的承受能力相对较高,
3、股东权益比率
从以上数据可知,上汽集团的股东权益比率处于40%至50%之间,比较适中,表明企业没有过多的负债,也表明企业的长期偿债能力较好,和同行业的东风、一汽相比较,2011年上汽集团平均的股东权益比率适中,2012年和2013年,上汽的股东权益比率高于同行业同类型企业,进一步说明了上汽近两年负债程度相较低,对负债的依赖程度相对较小,风险也较小。
4、利息支付倍数
从上述数据可以看出,上汽集团近三年的利息保障倍数呈现一个逐年递减的态势,但由之前的分析表明,上汽的债务并没有较大变化,说明上汽的偿还利息能力降低。但上汽近三年的利息保障倍数仍处于一个很高的水平,都远远超过100,说明上汽债权人利益的受保障程度高,债权人借钱给上汽的风险小。与同行业同类型企业比较,上汽的利息保障倍数在近三年远远高于一汽和东风,说明上汽利息保障能力非常强。有足够的资金来偿还债务利息,债权人借钱给公司基本没有风险。