工程财务管理
作业答案
作业一 第一章作业，17页，思考题 题2、题3
题2：什么是财务关系？如何处理好企业同个方面的财务关系？
答：企业财务关系 是指企业在组织财务活动过程中与有关各方面发生的经济利益关系。
处理好企业与各方的财务关系主要包括下面几个方面：
1) 企业与投资者 投资者要按照投资合同、协议、章程的约定履行出资义务，同时，参与或监督企业经营、参与企业剩余权益分配，并承担一定的风险； 企业利用资本金进行营运，对投资者承担资本保值、增值的责任；实现利润后，向其投资者支付报酬。
2) 企业与债权人 企业利用债权人的资金，要按约定的利息率，及时向债权人支付利息；并要在债务到期时按时向债权人归还本金
3) 企业与债务人 企业将资金借出后，有权要求其债务人按约定的条件支付利息和归还本金
4) 企业与职工 企业与职工之间是以权、责、劳、绩为依据对职工进行合理分配劳动所得。
5) 企业与政府 企业应照章纳税，这是一种强制性分配关系
题3，企业财务管理都有哪些总体目标（说出3个正确的就满足要求）和各自的主要特征？ 答：企业财务管理包括下面几个目标：
1) 利润最大化
利润最大化是指企业通过对财务活动和经营活动的管理，不断增加企业利润。利润越多则说明企业的财富增加越多，越接近企业的目标。
2) 股东财富最大化 因企业主要是由股东出资形成的，他们是企业的所有者，企业的发展则当然应该追求股东财富最大化。
在股份制经济条件下，股东财富由其所拥有的股票数量和股票市场价格两方面决定，在股票数量一定的前提下，当股票价格达到最高时，则股东财富也达到最大，所以股东财富又可以表现为股票价格最大化。
3) 企业价值最大化
企业价值最大化是指通过财务上的合理经营，采取最优的财务政策，充分利用资金的时间价值
和风险与报酬的关系，保证将企业长期稳定发展摆在首位，强调在企业价值增长中应满足各方利益关系，不断增加企业财富，使企业总价值达到最大化
4) 社会价值最大化 由于企业的主体是多元的，因而涉及到社会方方面面的利益关系。为此，企业目标的实现，不
能仅仅从企业本身来考察，还必须从企业所从属的更大社会系统来进行规范
企业要在激烈的竞争环境中生存，必须与其周围的环境取得和谐，这包括与政府的关系、与员
工的关系以及与社区的关系等，企业必须承担一定的社会责任，包括解决社会就业、讲求诚信、保护消费者、支持公益事业、环境保护和搞好社区建设等
社会价值最大化就是要求企业在追求企业价值最大化的同时，实现预期利益相关者的协调发
展，形成企业的社会责任和经济效益间的良性循环关系
社会价值最大化是现代企业追求的基本目标，这一目标兼容了时间性、风险性和可持续发展等
重要因素，体现了经济效益和社会效益的统一
第二章 作业，33页，题2、题3 和 题4
题2，企业财务管理的环节有那些？核心环节是什么？
答：
财务管理环节包括：财务预测、财务决策、财务计划、 财务控制、财务分析、财务评价，其核心环节为财务决策。
题3，经济周期与市场环境 如何影响企业财务活动？
答：
经济的周期性波动要求企业顺应经济周期的过程和阶段，通过制定和选择富有弹性的财务战略，来抵御大起大落的经济震荡。
a) 在经济复苏阶段应采取扩张型财务战略。增加厂房设备，采用融资租赁，建立存货，开发新产品，
增加劳动力。
b) 在经济繁荣阶段应采取快速扩张型财务战略和稳健型财务战略结合，扩充厂房设备，采用融资租
赁，继续建立存货，提高产品价格，开展营销筹划，增加劳动力。
c) 在经济衰退阶段应采取防御收缩型财务战略，停止扩张，出售多余的厂房设备，停产不利于产品，
停止长期采购，削减存货，减少雇员。
d) 在经济萧条阶段，特别在经济处于低谷时期，建立投资标准，保持市场份额，压缩管理费用，放
弃次要的财务利益，削减存货，减少临时性雇员。
题4，略。
作业二，
第三章 作业，61页 ~ 64页，思考题：题1、题5、题9
计算分析题：题2
题1、阐述财务分析的目的。财务分析的主要内容有哪些？
a) 答：财务分析的一般目的可以概括为：
1) 评价过去的经营业绩 2) 衡量现在的财务状况 3) 预测未来的发展趋势。 b) 财务分析的主要内容包括：
① 企业偿债能力的分析 ②企业盈利能力的分析 ③企业营运能力的分析 ④企业成本费用的分析
题9，杜邦财务分析体系主要反映哪些财务比率？它们之间是什么关系？
杜邦财务分析体系反映的主要财务比率及其相互关系：
因为：净资产收益率=总资产净利率×权益乘数，总资产收益率=营业净利率×总资产周转率，权益乘数=1/（1－资产负债率） 因此：净资产收益率=营业净利率×总资产周转率× [1/（1－资产负债率）]
从以上公式中可以看出，决定净资产率高低的因素有三个：
营业净利率、总资产周转率 和 资产负债率。营业净利率越高，净资产收益率也越高。
影响营业净利率的因素是营业额和营业成本。营业额高而营业成本低，则营业净利率高。
权益乘数表示企业的负债程度，反映了财务杠杆进行经营活动的程度。资产负债率高，权益乘数就大，这说明公司负债程度高，公司会有较多的杠杆利益，但风险也高；
题，4、5、6，经营/财务/复合 杠杆系数的含义，及与经营风险之间存在着什么样的关系？
经营杠杆系数就是利润变动率相对于产销量变动率的倍数。计算公式有两个：
利润变动率
经营杠杆系数 产销量变动率
基期贡献边际
经营杠杆系数 基期利润 经营杠杆系数越大，对经营杠杆利益的影响越强，经营风险也越大。
在固定成本不变的情况下，销售额越大，经营杠杆系数越小，经营风险也就越小；反之，销售额越小，经营杠杆系数越大，经营风险也就越大。 财务杠杆系数（DFL),是指普通股每股税后利润变动率相当于息税前利润变动率的倍数，也叫财务杠杆程度，通常用来反映财务杠杆的大小和作用程度，以及评价企业财务风险的大小。
利息越大，财务杠杆系数越大；财务杠杆系数越大，财务风险就越大 复合杠杆系数又称联合杠杆系数或总杠杆系数，是指普通股每股收益变动率相当于产销量变动率的倍数。
题，7，最优资本结构确定的方法？
① 每股利润无差别点法：
② 不同筹资方式下，每股利润相等的息税前利润，计算 公式为：
每股利润 = [息税前利润 -负债利息]/普通股股数
② 比较资本成本法：
• 拟定多个备选方案，分别计算各个方案的加权平均资本成本，通过比较确定最佳资本结构 ③公司价值分析法是：
• 通过 计算和比较 各种资金结构下公司的市场总价值来确定最佳资金结构的方法
• 最佳资金结构亦即公司市场价值最大的资金结构
投资决策：
题1，项目投资是一种以特定项目为对象，直接与新建项目或更新改造项目有关的长期投资行为。 项目投资的特点
① 投资金额大、投资回收期长
② 投资的变现能力差
③ 资金占用额相对稳定
④ 投资的实物形态与价值形态可以分离
⑤ 投资风险大
题2，投资决策指标的计算为什么要以现金流量为基础？
1、在不考虑时间价值情况下，投资项目投资期内的净利润总额和现金净流量总额是相等的，所以可用净现金流量替代利润。
2、采用现金流量有利于科学地考虑时间价值因素（考虑了现金流入和流出的具体时间）
3、采用现金流量能使投资决策更符合客观实际情况。（利润的主观随意性大，而现金流量计算客观性强，便于满足投资需要） (税前利润受折旧方法的影响,税前现金流量则不受折旧方法的影响)
成本管理
题2，简述企业成本管理的主要内容
指对企业在经营过程中各项费用的发生和开发产品成本的形成所进行的：
a) 预算 （和 决策）
b) 计划
c) 控制
d) 分析评价等 一系列的科学管理工作
题4，成本费用控制
❝ 按照既定的成本费用目标，对构成成本费用的一切耗费进行严格的计算、调节和监督
❝ 及时揭示偏差
❝ 采取有效措施：
❝ 纠正不利差异、发展有利差异
❝ 使实际成本费用限制在预定的目标范围之内
题5，目标成本管理
❝ 是关于利润规划与成本管理的战略体系
❝ 要求由价格引导、关注顾客、以产品和流程设计为中心，并依赖跨职能团队
❝ 目标成本管理从产品开发的最初阶段开始，贯穿产品生命周期始终，将整个价值链纳入其中
财务预算
1. 财务预算的编制方法有哪些？ 编制预算的方法
①
②
③
④
⑤ 固定预算 弹性预算 增量预算 零基预算 定期预算
⑥ 滚动预算 等
题3，什么是现金预算？包括哪些内容？怎样编制现金预算？
❝
❝ 是以日常业务预算和特种决策预算为基础所编制的反映现金收支情况的预算 现金是指企业的库存现金和银行存款等货币资金
现金预算的内容包括：
❝ 现金收入、现金支出、现金多余或不足的
❝ 以及不足部分的筹措方案
❝ 多余部分的利用方案等
是以日常业务预算和特种决策预算为基础所编制的反映现金收支情况的预算。是其他预算的有关现金收支部分汇总，收支差额平衡措施的具体计划，在其他预算编制时要为现金预算做好数据准备
1. 说出：利润分配程序；股利支付程序与方式。
股份有限公司的利润分配程序
① 首先，依法交纳所得税，然后依序：
② 弥补以前年度亏损。指超过用所得税前的利润抵补亏损的法定期限后，仍未补足的亏损。公司的
法定公积金不足以弥补以前年度亏损的，在提取法定公积金之前，应当先用当年利润弥补亏损 ③ 提取法定公积金。根据公司法的规定，法定公积金的提取比例为当年税后利润(弥补以前年度亏损
后)的10％，法定公积金达到注册资本的50％时，可不再提取
④ 提取法定公益金。法定公益金按当年净利润的5％～10％提取，主要用于职工宿舍等集体福利设施
支出
⑤ 提取任意公积金。根据公司法的规定，公司从税后利润中提取法定公积金后，经股东会或者股东
大会决议，还可以从税后利润中提取任意公积金
⑥ 向投资者分配利润或股利。净利润扣除上述项目后，再加上以前年度的未分配利润，即为可供普
通股分配的利润，公司应按同股同权、同股同利的原则，向普通股股东支付股利
3、在工程财务管理中，贴现的投资决策方法主要有哪几种？各有什么优缺点？（6分）
（一）净现值
优点：考虑了资金时间价值，比较科学。
不足: 不便于投资额不等或有效期不等的项目间的
比较.无法确定投资项目内在的报酬率。
（二）现值指数（获利指数）
优点：考虑了资金的时间价值，能够真实地反映投资项目的盈亏程度。由于现值指数是用相对数来表示的，所以，有利于在初始投资额不同的投资方案之间进行对比；
现值指数的缺点是不能反映投资项目的真实报酬率，
不足:无法确定投资项目内在的报酬率。
（三）内含报酬率
优点：内含报酬率法考虑了资金的时间价值，反映了投资项目的真实报酬率，概念也易于理解。
缺点：计算过程比较复杂，特别是每年NCF不相等的投资项目，依靠手工计算一般要经过多次测算才能求得，但利用Excel程序能够轻松求得结果。
4、所谓“超额利润”是其他条件保持社会平均水平，而获得超过市场平均正常利润的那部分利润，又称为“纯粹利润”或“经济利润”。作为房地产开发商，你认为都应有哪些可能的途径使商品住宅开发项目获得超额利润？（5分）
可以从下面几点展开论述，欢迎有更多的论点。
超额利润的源泉来自于“创新、风险和不完全竞争（垄断）”。
● 或者说超额利润的源泉在于“供不应求的销售量、成本领先战略、速度经济和精工经济、企业家才能”。 ● 房地产投资的三要素是“地段、时间和质量”，其中