货币供应量的扩张-货币战争?

货币供应量的扩张

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不管是在20世纪20年代(尤其是1927年应对经济衰退时)还是在最近几年,货币供应量都进行过扩张,这不仅增加了通货膨胀的风险,还导致了美元对其他货币的贬值。由于M3货币供应量已经不再公布,各种阴谋论也随之出现。但在2008年初,涵盖范围远不及M3广泛的M2货币供应量却保持了10.7%的年扩张率。

自由市场与政府角色

政府的救市措施尤其是流动性措施是否导致了大萧条的恶化?在这个问题上,目前还存在着不同的意见。然而,在这次经济衰退中,美联储主席本·伯南克已经明确表示将不惜一切代价保持流动性,即便这会导致美元进一步走弱。在救助私人投资公司贝尔斯登时,伯南克就采取了备受争议的措施,而自大萧条以来,这种措施还从未实施过。

小结

不管是在20世纪30年代大萧条之前还是现在,财富都掌握在极少数富人手中。在大萧条时期,杠杆化操作主要用在股市;而今,不管是个人还是银行都采用杠杆化操作,最终使得他们陷入极度危险的境地。在这两次经济萧条中,实际工资水平保持不变,而消费者债务却达到上限。上一次萧条出现通货紧缩,而这一次则可能出现通货膨胀,但房地产和股票市场除外。

在大萧条时期,失业率超过了30%,但在当前的这次萧条中,由于政府积极创造各种就业机会,失业率可能不会达到如此高的地步。20年代的萧条持续了大约12年,这次萧条预计也会持续12年的时间。在大萧条时期很多人都失去了他们的住房,而在这次萧条中,丧失住房抵押品赎回权的比率正迅速接近上一次的水平。同大萧条时期一样,消费者开支持续减少。有关实施保护性关税以刺激本国生产的措施正在讨论之中。1930年实施的《斯姆特-霍利关税法》也是基于同样原因的考虑。在这两次萧条中,货币供应量的增长都非常明显,而在自由市场与政府干预的较量中,后者都占据了上风。


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