不同的鱼钩钓不同的鱼

　　有没有想过你始终无法与老虎伍兹匹敌――即使你们使用的同一个牌子的高尔夫球杆。这是戴若・顾比在回答记者关于“巴菲特是否适合中国市场”这个问题时的精彩比喻，这位蓄着两撇夸张大胡子的澳大利亚前数学教师始终以“市场里的小鱼”自居，虽然他赫然已在全球十大技术派交易大师之列。 　　我们总是喜欢泾渭分明的选择：技术分析抑或价值投资，非左即右、非黑即白。但戴若・顾比给出了另一种逻辑：在大部分的市场上，我们很难预测市场的趋势是怎么样的，所以我们无法预知未来将会如何发展，那我们能做的只能在很小的一段时间内跟踪市场。同时，既然你无法获得关于市场的所有详尽信息，那不妨求助于图表――这也是CNBC称其为“图表大师（the Chart Man）”的原因所在。“相比于中国的专业人士，我对这里知之甚少，但我能在曲线上看到有消息发生，即使我不知道是什么消息”，戴若富有表现力的解释他对技术分析的理解：“曲线能给我一些信号，发生了什么、市场是否会变化，我无需求助别的。” 　　相比于其他权威经济学家或者市场专家，戴若・顾比始终保持着亲和的姿态，出乎记者意料的是，他几乎很少提到专业的分析术语，而是用巧妙的比喻和粗浅的例子阐述了错综复杂的技术分析原理。在这一次的“大投资家”栏目中，《钱经》大量并完整的保留了戴若・顾比的原话（甚至包括一些现场音效），希望读者能在这些浑然天成的妙语中找到一些启发。 　　 　　现在的市场更适合短线 　　 　　《钱经》：我们知道，在这个市场上有如此多的方法，您认为哪一种更加适合中国市场？ 　　戴若・顾比：在大部分的市场上，我们很难预测市场的趋势是怎么样的，所以我们无法预知未来将会如何发展，那我们能做的只能在很小的一段时间内跟踪市场――或者是修正操作方法以适应短期变化的市场而不是长期。在2006年、2007年，你能把握到长期趋势，所以这样的市场是很适合于长期投资的，可以称为是“旧市场”的特质。但当市场环境变化时，你必须改变你的操作风格――因为，什么都变了。可惜的是，大多数投资者好像只知晓一种方法。 　　《钱经》：但我们接受的教导是这样，如果你使用某一种方法，你最好坚持下来。 　　戴若・顾比：这是一种解决方式。如果你选了一种方法，你能纯熟地使用它、在这方面你是专家，所以你更应该知道――什么时候停止使用。那些让你在过去两年中成功的方法未必适合以后，所以我们始终要根据市场状况的变化来修正自己的方法。 　　 　　巴菲特未必总对 　　 　　《钱经》：在中国，如此多的投资者信仰巴菲特，但是在中国这样诡谲多变的市场中，他的理论是否能成为投资的先导？ 　　戴若・顾比：同意同意！（很棒的中文），我们都知道巴菲特在美国市场上取得了巨大的成功，如果你打高尔夫，谁都希望能变成老虎伍兹――他是你心中的偶像人物，但你真的能像老虎那样拥有纯熟的技巧吗？巴菲特跟我们普通投资者最大的区别在于：第一点（中文），他比我们大多数都有钱；第二点（中文，笑），当他投资一只股票时，他实际上是在投资那个公司的管理层，他能主导或者影响董事会的决定。我也想与公司的管理层对话，但是，该问你是何许人？那好，我们看到最大的区别是，巴菲特坐在董事会的席位上，而我们只能远远看过去。 　　基金经理的情况又有所不同――他们的工资是基于管理费，如果他们干得很漂亮，他们能得到一笔奖金；如果他们亏损了，同样能拿到工资；而我们普通投资者只能在一个条件下赚到钱，当我们做对了的时候。 　　 　　用不同的鱼钩钓鱼 　　 　　《钱经》：那么长期投资和短期波动的区别是什么？ 　　戴若・顾比：你能告诉我五年以后、六年、七年以后会发生的事情吗？ 　　《钱经》：很难。 　　戴若・顾比：那你怎么能知道这家公司会在几年以后表现不错呢？ 　　《钱经》：但我们也许能看到趋势。 　　戴若・顾比：好！我不能预测未来，但我的方法能让你管理未来。当出现一个这样的信号时，我们会这么做，而出现那样的信号时，我们会那么做。我并不知道市场何时会变化，但我能捕捉到市场可能会变化的信号。然后我会有所行动――这就是管理未来。 　　《钱经》：在你眼中，中国市场与其它市场会有不同吗？ 　　戴若・顾比：我在中国使用的方法，与新加坡、韩国、美国所使用的非常不同。如果你是在钓鱼，你必须用对的鱼钩，而在不同的市场上，你必须用对方法。如果你没有合适的方法，那我奉劝你别交易，直到条件合适你的方法再开始。 　　 　　曲线预言家 　　 　　《钱经》：在这么多的信息之下，我们怎么办？ 　　戴若・顾比：在这个市场上有这么多人和这么多种观点――好的或坏的，但这些都不重要。当一位投资者觉得这家公司不错并做出投资的动作时，他才会对价格有所影响，有人买、有人卖。如果你要准确地了解这个市场，你必须了解所有人所想。在中国，我对此知之甚少。但我能在上证指数上看出端倪。同样的事情发生在新加坡、澳大利亚、加拿大等等。 　　《钱经》：很多人说你是一个很棒的预言家，是这样吗？ 　　戴若・顾比：比如新加坡的市场，去年十一月的时候，我说这个市场可能会下跌，因为我看到一些信息，这个市场将会变弱。我们要开始转换思路了，如果你是长期交易者，你无法在十一月和十二月赚到钱，如果你还是想在市场里交易，你可以通过对这两个月市场中的信息作出反应并小试身手。而后市场在一月份下跌，很多人说，哦，你押准了，你是个不错的预测师，但其实我并不知道市场什么时候会下跌、下跌会有多快，我唯一知道的是它会变化并在之前采取行动。 　　比如我们要预测冬天的第一场雪发生在什么时候，十二月十二号、二十号还是二十四号，我们都知道在十二月下雪的概率很大，而预测者会说，在十二月二十号会下雪。我并不是预言家，而只是知道发生改变的概率。 　　 　　止损位：2% 　　 　　 　　《钱经》：据传你止损相当严格，能否具体说说。 　　戴若・顾比：我的止损位是2%――这个止损位非常常见，对中产阶级而言，2%是你能承受的最大损失，而对一些基金经理来说，可能会允许0.02%的损失或更小，我们可以想象一下，假如我们有十万资金，你去买股票，设定了2%的止损点，如果你在一个价格买入，而股价下跌了，你亏损了2000人民币，然后你就卖了，因为已经损失了2%。我做了这样一个交易，然后去做另一个交易，又亏损了，在亏2%时卖掉，再做第三次交易，又在亏2%时卖了，总共能做多少次交易呢？从十万元减少到两千元，许多人说是50次，实际上，你能失败149次，一次接一次的失败，在你的本金，从十万减到两千之前，因为十万损失了2%是九万八，而九万八的2%变得更小了，即使我们犯了很多次错，我们还能留在这个市场。 　　 　　中国并没有过热 　　 　　《钱经》:你认为中国经济是否过热？ 　　戴若・顾比：首先我们要看整合和盘整期间，市场暂时停止增长进行调整，再适度增长，增长一段时间又进行盘整，再进行增长。有些人认为这样的情况并不好，但其实这样是很好的。现在上海的市场在过去两年中就是这样的趋势，不断地进行上涨和盘整。第二点我们可以使用目标测算方法，当我们看到市场盘整的时候，可以使用一些分析来预测下一次的增长目标或者下跌的可能性。因为这样我们就更好地知道，这个市场最后能够发展到什么样的程度。有了这样的目标测算方法我们能够更好地进行投资决策，因为我们对于未来有更好的预测。第三点就是相对强弱指标的信号有些吸收研究。第四就是趋势的性质和趋势特点的研究。比如说贸易活动非常活跃是很好的现象，证明现在市场上有非常活跃的资本分配现象。有很多投资者的交易都能够减少相关的风险，能够有效地促进在市场贸易活动方面的风险因素。这些是热点市场，因为交易情况非常强劲。 　　非常幸运，热点市场并没有过热。而且西方分析家也认为现在不是过热情况，目前市场整体的基础是好的。这个热点市场今后几年还会有非常好的黄金投资机会。这是我的结论。 　　 　　顾比其人 　　在这出“小散户成名记”中，顾比的成长过程被众多同样缺乏信息、资金量不大的“小鱼”们称道。顾比初入股市时，由于居住在澳大利亚北部的达尔文市离最近的交易所也有3000公里的路程。这使得顾比不能向其他人那样经常光顾交易所以获取信息，因此他必须更多的依靠市场价格本身去理解市场。令戴若・顾比名声斐然的是他发明的GMMA指标（顾比复合移动平均线）。 　　根据他的说法，这个指标可以跟踪投资者和投机者行为，一旦能分析出这两大群体在做什么，他就可以制定一个更好的交易计划。这意味着在市场向上趋势依然持续时，即使遇到股价的短暂回落，我们也会选择坚守；同时我们也可以识别出短期的交易，以便快进快出，攫取利润。