各国货币发行模式介绍和通胀之源(2011-03-01 14:44:45)
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标签：财经
一、各国货币发行制度介绍
二、通胀之源
去年大事件是以月为单位发生，最近一段时间大事件已经是以周为单位发生了，下一届政府将是任重道远，刚上来就碰到这么复杂的局面，下面来分析一下2个问题。
一、主要发达国家及地区货币发行制度介绍
1、美国货币发行制度
1980年以前，实行弹性比例制度（黄金和金证券比重不低于40%、低于则征收超额发行税）。超额发行税通过利益机制来稳定货币发行。
1980年开始实行“发行抵押”制度（保证准备制度）。抵押品包括：金证券；流通中的政府债券；合格的商业票据、抵押票据和银行承兑票据；合格的州和地方政府债券。
2、英国货币发行制度
1844年以前实质上实行现金准备发行制（政府证券作准备的发行量不超过1400万英镑）。1847、1857、1866年则被暂时突破。
1939年后的货币法，改为保证准备限额发行制（可根据持有黄金超限额发行）。
目前为完全的信用保证制度（保证准备制）。
其他特点：
（1）英格兰银行在英格兰和威尔士享有发行权，在苏格兰和北爱尔兰则由商业银行发行（但要英格兰银行发行的货币作准备）。
（2）英格兰不直接向商业银行贷款，它通过贷款给贴现所和承兑所而间接向商业银行供应货币。
3、日本的货币发行制度
实质上为有最高发行限度限制的比例准备制，超过该限度后即使是现金准备仍需缴纳发行税。
发行保证物包括：金银、外汇、3个月内到期的商业票据、银行承兑票据，以及3个月内到期的以票据、国家债券、其他有价证券及生金银、商品为担保的放款等。
4、加拿大的货币发行制度
实质为保证准备制，但保证准备全部为政府债券。
发行渠道：央行购买政府证券，支付加拿大银行券以形成货币发行，发行数量取决于公众需求。
5、中国香港地区的货币发行制度
（1）联系汇率制度（现金准备发行制）
（2）发行银行为汇丰、渣打和中银三家
（3）外汇基金管理局的“负债证明书”在货币发行和回笼中具有重要作用
6、货币发行制度的比较与借鉴
（1）货币发行制度的比较与借鉴之一
货币发行制度在不同国家、不同时期会有所变化。但基本上都遵循一个基本演化轨迹：金银准备阶段 保证准备阶段 管理通货阶段。
这些阶段的演化与交替的经济根源是经济的发展水平和客观需要。
（2）货币发行制度的比较与借鉴之二
都规定有发行准备金。不仅上述五个国家和地区，差不多世界各国的中央银行发行纸币都规定要有十足的资产作保证。
（3）货币发行制度的比较与借鉴之三
规定最高发行限额。这是国家政府依靠中央银行控制货币发行、确保币值稳定的一条十分重要的措施。
（4）货币发行制度的比较与借鉴之四
不作财政性货币发行。最典型的是美国联邦储备银行的货币发行，不受政府干预，不为财政发行，也不直接认购政府债券。
（5）货币发行制度的比较与借鉴之五
都有一套健全的、适合本国经济发展需要的货币发行制度。该制度随本国经济发展、央行独立性提高及业务操作水平变化而逐步建立健全，且一般都要通过立法来对其加以保障、规范和完善。
二、通胀之源
中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长易纲同学说，我们的通胀之源是外贸顺差，错了，我们的通胀之源是货币发行模式，下面来详细分析其中的道理。我相信易纲同学应该比我懂以下的内容。
其实我们在进入世贸组织的时候就决定了我们现在的状况（也就是10年前就决定了现在的局势），因为在进入世贸组织的时候，我们的货币发行模式决定了我们真正进入了货币扩张的进程，大家可以看我的周简报中的关于M2的图表，年均增长幅度为17％左右，按照年均实际GDP增长为8％（去掉水份），也就是我们应该的平均年CPI年率增值应该是9％，为什么我们在前面10年没有感觉到基础物资这么涨呢，因为这些资金进入了房产和股市和黄金这3个蓄水池，也就是我国进入了结构性资产高估和结构性资产低估，也就是结构性资产失衡（请参考我前面一个小村庄的简易模型）。这种失衡达到一定程度的结果就是现在这种情况，前车之鉴是东南亚、日本等等国家。
其实我们的货币发行模式有点象日本的，但是在结构上面又有很大区别，这个区别决定了我们的货币发行速度。然后我们来看日本和我们的货币发行模式的区别和对于房产泡沫破裂后的结果的影响。
日本有2点决定了他们货币增发速度要比我们小，一个是他们不是强制性结汇，不是强制性结汇的结果就是他们的货币发行备付不会随着贸易顺差快速上涨，也就是不会过快得增加基础货币投放量。另外一个就是他们有最高发行限度限制的比例准备制，超过该限度后即使是现金准备仍需缴纳发行税，这个就决定了政府的滥发货币的冲动会被限制。
这个就决定了日本很好的保护了老百姓从民富这个过程中积累的财富，这个也是日本泡沫崩盘后虽然经济一直持续低密，但是依然强大的原因。
所以我们要尽快更改我们的货币发行模式，这个是所有改革的根本，我们不能舍本求末。